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　　中国星河（601881）证券发布研报称，现时港股估值分位数处于历史中上水平，预测当年，掂量港股市集总体摇荡进取。建立方面，淡薄温顺以下板块：(1)计策利好与行业利好较多的板块，举例AI产业链、锂电板、服务浪掷等板块;(2)中秋国庆假期相近，旅游出行相关板块活跃度有望栽培;(3)好意思联储降息落地，中好意思会说念抓续进行，市集风险偏好回升，弹性较大的科技股有望取得资金可爱。

　　中国星河证券主要不雅点如下：

　　本周港股行情发达

　　(1)本周(9月15日至9月19日)，巨匠主要股指涨跌互现。其中，港股三大指数集体走强，恒生指数高潮0.59%，报26545.10点，恒生科技指数高潮5.09%，恒生中国企业指数高潮1.15%。

　　(2)港股行业层面：本周4个行业高潮、7个行业下降。其中，工业、可选浪掷、信息时刻涨幅居前，分裂高潮6.08%、3.57%、1.90%;金融、公用管事、材料跌幅居前，分裂下降3.60%、2.59%、2.19%。从二级行业来看，本周电气确立、半导体、汽车与零配件、可选浪掷零卖、煤炭行业涨幅居前，非银金融、造纸与包装、建材、房地产投资信赖、银行跌幅居前。

　　本周港股流动性

　　(1)本周港交所日均成交额3471.20亿港元，较上周加多440.92亿港元。本周日均沽空金额为324.85亿港元，较上周减少19.13亿港元;沽空金额占成交额比例的日均值为9.35%，较上周下降2.03个百分点。

　　(2)本周南向资金累计净买入368.51亿港元，较上周减少239.71亿港元。

　　港股估值与风险偏好

　　(1)放纵9月19日，恒生指数的PE、PB分裂为12.04倍、1.23倍，分裂较上周五高潮0.02%、0.02%，分裂处于2019年以来86%、89%分位数水平。恒生科技指数的PE、PB分裂为23.86倍、3.49倍，分裂处于2019年以来34%、74%分位数水平。

　　(2)2025年9月19日，10年期好意思国国债到期收益率较上周五上行8BP至4.14%，港股恒生指数的风险溢价率为4.17%，为3年转动均值-2.18倍圭臬差，处于2010年以来4%分位。10年期中国国债到期收益率较上周五上行1.19BP至1.8789%，从而港股恒生指数的风险溢价率为6.43%，为均值(3年转动)-2.0倍圭臬差，处于2010年以来41%分位。

　　(3)放纵9月19日，恒生沪深港通AH股溢价指数较上周五下降2.06点至117.11，处于2014年以来9%分位数的水平。

　　港股市集投资预测

　　国外方面，当地时分9月17日，好意思联储公布利率决议，FOMC决定将联邦基金利率主意区间下调25个基点至4%-4.25%，为年内初度降息，亦然时隔9个月后重启降息。鲍威尔示意，这次降息25个基点旨在搪塞经济增长放放浪管事风险，当年将凭证数据逐次会议方案。好意思国管事增长已放缓，管事下行风险上升。好意思联储降息预期强化，市集风险偏好栽培。

　　国内方面，中国8月事济数据公布。8月份，宇宙限制以上工业加多值同比增长5.2%、环比增长0.37%，服务业出产指数同比增长5.6%，社会浪掷品零卖总数同比增长3.4%、环比增长0.17%。1-8月份，宇宙固定钞票投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产拓荒投资下降12.9%。

　　预测后市，淡薄温顺港股以下板块：(1)计策利好与行业利好较多的板块，举例AI产业链、锂电板、服务浪掷等板块;(2)中秋国庆假期相近，旅游出行相关板块活跃度有望栽培;(3)好意思联储降息落地，中好意思会说念抓续进行，市集风险偏好回升，弹性较大的科技股有望取得资金可爱。

　　风险指示：国内计策力度及成果不足预期风险;国外降息不足预期风险;市集感情不褂讪风险赌钱赚钱官方登录。